124万的尖牙玩偶 咬痛了谁的消费尊严？
124万的尖牙玩偶 咬痛了谁的消费尊严？
124万的尖牙玩偶 咬痛了谁的消费尊严？喜爱者(zhě)视之为“心头好”，旁观者(pángguānzhě)却直呼“难以理解”——近一段时间，由LABUBU（拉布布）引发的(de)“IP（知识产权）热浪”正以不可思议的速度与热度，席卷全球的消费、资本与文化圈层。
6月10日，在永乐2025北京春拍举行的全球首个“初代(chūdài)藏品级(pǐnjí)LABUBU艺术专场”上，一件高131cm的薄荷色初代LABUBU PVC材质雕塑最终以108万元落锤，加上佣金总计(zǒngjì)以124.2万元价格成交(chéngjiāo)，刷新LABUBU最高成交价和 “LABUBU之父”——中国香港艺术家龙家升个人拍卖纪录。同场，1个月前刚在苏富比香港以20.32万港元（约合人民币18.6万元）成交的LABUBU“三(sān)博士：勿听，勿视(wùshì)，勿言”，再上拍场，并在数十次叫价(jiàojià)后以(hòuyǐ)58.65万元（含佣金）成交。
这只顶着尖牙、眼神狡黠的(de)玩偶不只在拍卖场受到追捧。作为潮流玩具，目前，LABUBU的IP归属于(guīshǔyú)泡泡玛特旗下。自2019年起(qǐ)，泡泡玛特推出一系列LABUBU形象(xíngxiàng)盲盒，并逐步将其打造成横跨潮玩、艺术、跨界联名、文化输出的现象级IP。
从基础款到隐藏款，从展会限定到艺术家联名，从线下门店的抢购长队到二手市场中高达数十倍的溢价……一批消费者在“叛逆精灵(jīnglíng)”里找寻(zhǎoxún)“情感认同”与“身份标签”，而由此(yóucǐ)催生出的庞大收藏生态背后，正是IP产业化(chǎnyèhuà)运作、情绪消费与资本套利逻辑的交织共振。
在新旧消费观念发生碰撞(pèngzhuàng)，年轻世 代追寻自我表达的(de)当下，泡泡玛特的股价(gǔjià)正(zhèng)一路飙升，总市值接连刷新纪录。6月12日，在香港上市的泡泡玛特股价盘中最高涨至283.4港元/股，但当日收盘前(qián)45分钟转而走跌，最终报266.8港元/股，较前一日下跌1.11%。
当情绪成为商品，欲望(yùwàng)便有(yǒu)了(le)定价权。由“LABUBU”们(men)引发的争议仍在持续：物质丰裕时代，过度追求“感觉优先”的消费究竟是自由表达，还是符号枷锁？当我们用消费定义自我时，作出的还是“有尊严的选择”吗？
“中国潮流IP的崛起，应是(yīngshì)具有真实联结(liánjié)、价值深耕与文化传承意义的，而非某种稀缺幻象或流量收割。”一位业内人士告诉(gàosù)《金融时报》记者。
消费端：从潮(cóngcháo)玩圈到大众市场
谁能想到，在DeepSeek之后，一只并不甜美的(de)“小怪兽”玩偶会成为全球现象级焦点(jiāodiǎn)，引领中国潮玩产业(chǎnyè)从本土走向全球。今年4月，泡泡玛特(mǎtè)推出LABUBU 3.0系列(xìliè)，盲盒发售后迅速售罄，从东南亚到欧美，泡泡玛特的LABUBU系列正引发“一BU难求”的海外抢购热潮。
明星效应(míngxīngxiàoyìng)正是LABUBU爆火的(de)核心推手。在(zài)东南亚，女星LIisa及泰国皇室公主们的带货起到了关键作用；进军欧美市场后，蕾哈娜、Dua Lipa、贝克汉姆等一众明星的追捧更是将LABUBU热度推上高潮(gāocháo)。当这些名人们在社交平台晒出的LABUBU挂件频繁出现在各种奢侈品(shēchǐpǐn)包袋上时，粉丝们争相模仿与大众追随的链式反应(liànshìfǎnyìng)，已(yǐ)让LABUBU从一个潮玩单品，悄然蜕变为一种时尚符号。
“LABUBU已成为当下全球(quánqiú)最热门(rèmén)的潮玩IP，在(zài)世界各地都受到狂热的追捧，其在社交媒体与搜索软件的搜索量大幅(dàfú)领先于其他经典潮玩IP。”浦银国际研究首席消费分析师林闻嘉表示，同时，由于泡泡玛特采取限量销售的策略，全球许多线下门店外(wài) 都大排长龙。不少社会名流(shèhuìmíngliú)与网红在社交媒体上晒出自己购得的LABUBU产品，在博取流量的同时也进一步推高了LABUBU的热度。
LABUBU 3.0在(zài)海外(hǎiwài)市场的热度也反哺了国内(guónèi)市场需求。有机构调研显示，泡泡玛特4月(yuè)(yuè)国内线下门店及线上平台销售均高于一季度增速。“由于LABUBU 3.0于 4月底才在国内线下门店开售，预计泡泡玛特5-6月的销售增速有望在4月的基础上持续加速。”林闻嘉说。
IP潮玩(cháowán)消费(xiāofèi)核心是情绪价值的(de)即时满足，信达证券新消费行业首席分析师姜文镪认为，LABUBU以其个性特点满足部分(bùfèn)需求，结合社媒快速放大，当前其供给侧的短缺及部分稀缺性进一步加大产品流通溢价，从而显著扩大其关注度。
资本端：股价暴涨与IP概念价值重估(zhònggū)
LABUBU走红也造就了泡泡玛特的市值“神话”。2025年以来，泡泡玛特港股股价增长约两倍(liǎngbèi)，其中(qízhōng)5月以来，涨幅(zhǎngfú)已超38%，市值突破3600亿港元。
财报数据显示 ，2024年泡泡玛特实现营收130.38亿元，同比(tóngbǐ)增长106.92%；净利润(jìnglìrùn)31.25亿元，同比增长188.77%。其中，LABUBU所属(suǒshǔ)的THE MONSTERS系列年度收入达30.4亿元，同比增长7.3倍(bèi)。
股价的飙升也推动其创始人跻身富豪榜(fùháobǎng)。6月8日，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特创始人王宁身家(shēnjiā)达203亿美元，取代牧原股份创始人秦英林（163亿美元），成为(chéngwéi)河南新首富，位列中国富豪榜第(dì)10位。
“泡泡玛特2025年一季度海外收入同比增长达475%，远超市场(shìchǎng)一致预期，这一趋势表明，即便2024年下半年面临高基数(jīshù)效应，未来盈利(yínglì)预测仍有上调空间。”招商证券在研报中分析称。
与此同时，资本热潮从泡泡玛特进一步蔓延至A股消费板块，“IP经济”、 “谷子(gǔzi)经济”等概念热度居高不下。所谓“谷子”，源自日文中对英文“Goods”的音译词汇，一般是(shì)指(zhǐ)二次元周边商品，更广义时可(kě)泛指IP授权商品及服务。根据艾媒咨询，2024年中国谷子经济市场(shìchǎng)规模达到1689亿元(yìyuán)，同比增长41%，预计2025年将突破2000亿元。
6月12日，IP经济概念股(gàiniàngǔ)继续活跃，奥雅股份、德(dé)艺文创、元隆雅图、厦门信达等多股(duōgǔ)涨停。Wind数据显示，谷子经济指数自4月9日以来一路向上，截至6月12日累计涨 超30%。
国泰海通在一份研报中提出，随着年龄结构(niánlíngjiégòu)与经济发展阶段演进，东南亚等(děng)新兴市场的IP消费有望迎来进一步的爆发式增长。
“虽然谷子经济规模相对于零售市场显得微不足道(wēibùzúdào)，但谷子经济已形成‘IP内容-技术应用-全球生态’的立体化竞争格局，未来国产(guóchǎn)IP将加速(jiāsù)崛起，谷子经济市场规模将高速扩张。”光银国际高级分析师(fēnxīshī)陈惠杰认为。
寻找平衡：情感经济vs.泡沫批判(pīpàn)
潮玩藏家们乐于为情绪与身份付费，在(zài)抢购、收集玩偶的(de)道路上(shàng)乐此不疲。在他们眼中，“LABUBU”们早已超越玩具范畴，成为兼具情感共鸣载体与社交货币属性的文化符号，而隐藏款的稀缺(xīquē)性与二手市场的溢价空间，更让其衍生出投资标的的金融属性。层层价值叠加之下，这些小玩偶在藏家社群中形成了(le)一套“为热爱买单，因(yīn)稀缺增值”的自我合理化的消费逻辑。
而对(duì)局外者而言，他们并不否认潮玩文化的价值，而是对资本可能会将情感共鸣(gòngmíng)异化为炒作与套利的工具充满警惕。同时，盲盒中带有的非理性消费与赌博(dǔbó)机制，以及没有故事沉淀、缺乏(quēfá)叙事深度、脱离实用价值体系等，亦是质疑焦点。
如何在批判与包容中(zhōng)寻找平衡，是品牌、消费者、监管与社会(shèhuì)大众共同完成的，也是中国潮流文化实现价值深耕的必由之路。
“泡泡玛特发展的(de)核心驱动力(lì)就是IP，它是连接全球消费者(xiāofèizhě)的情感纽带。”泡泡玛特国际集团副总裁陈晓芸近日在2025文化强国建设高峰论坛数智赋能文化贸易论坛上表示，优秀的IP有跨越(kuàyuè)文化的力量、跨越时间(shíjiān)和空间的传播力。年轻人对于(duìyú)美好事物的追求超越了(le)地域和文化的界限，大家都热爱生活、热爱文化潮流，关心产品设计、质量、价格。正是这样的相似性推动了泡泡玛特在全球化的快速发展进程。
“《黑神话(shénhuà)：悟空》用硬核叙事吸引了一众海外玩家，将中国神话故事和(hé)背后的(de)传统文化推向海外。在泡泡玛特的产品线中，其实也可以看到许多传统文化元素的影子。”前述业内人士表示，当一个IP产品具有文化真诚性、情感共鸣的纯粹性时，其内核与大众心理的契合度会自然显现。人们真正担忧的，是(shì)资本设计出来(chūlái)的幻觉，将所谓“情感认同”异化为获利工具(gōngjù)，而非源于内心的热爱。
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来源：金融时报客户端 记者：张弛 编辑：段嘉希 邮箱：fnweb@126.com 关注金融时报公众(gōngzhòng)号 看(kàn)更多独家新闻资讯
喜爱者(zhě)视之为“心头好”，旁观者(pángguānzhě)却直呼“难以理解”——近一段时间，由LABUBU（拉布布）引发的(de)“IP（知识产权）热浪”正以不可思议的速度与热度，席卷全球的消费、资本与文化圈层。
6月10日，在永乐2025北京春拍举行的全球首个“初代(chūdài)藏品级(pǐnjí)LABUBU艺术专场”上，一件高131cm的薄荷色初代LABUBU PVC材质雕塑最终以108万元落锤，加上佣金总计(zǒngjì)以124.2万元价格成交(chéngjiāo)，刷新LABUBU最高
这只顶着尖牙、眼神狡黠的(de)玩偶不只在拍卖场受到追捧。作为潮流玩具，目前，LABUBU的IP归属于(guīshǔyú)泡泡玛特旗下。自2019年起(qǐ)，泡泡玛特推出一系列LABUBU形象(xíngxiàng)盲盒，并逐步将其打造成横跨潮玩、艺术、跨界联名、文化输出的现象级IP。
从基础款到隐藏款，从展会限定到艺术家联名，从线下门店的抢购长队到二手市场中高达数十倍的溢价……一批消费者在“叛逆精灵(jīnglíng)”里找寻(zhǎoxún)“情感认同”与“身份标签”，而由此(yóucǐ)催生出的庞大收藏生态背后，正是IP产业化(chǎnyèhuà)运作、情绪消费与资本套利逻辑的交织共振。
在新旧消费观念发生碰撞(pèngzhuàng)，年轻
当情绪成为商品，欲望(yùwàng)便有(yǒu)了(le)定价权。由“LABUBU”们(men)引发的争议仍在持续：物质丰裕时代，过度追求“感觉优先”的消费究竟是自由表达，还是符号枷锁？当我们用消费定义自我时，作出的还是“有尊严的选择”吗？
“中国潮流IP的崛起，应是(yīngshì)具有真实联结(liánjié)、价值深耕与文化传承意义的，而非某种稀缺幻象或流量收割。”一位业内人士告诉(gàosù)《金融时报》记者。
消费端：从潮(cóngcháo)玩圈到大众市场
谁能想到，在DeepSeek之后，一只并不甜美的(de)“小怪兽”玩偶会成为全球现象级焦点(jiāodiǎn)，引领中国潮玩产业(chǎnyè)从本土走向全球。今年4月，泡泡玛特(mǎtè)推出LABUBU 3.0系列(xìliè)，盲盒发售后迅速售罄，从东南亚到欧美，泡泡玛特的LABUBU系列正引发“一BU难求”的海外抢购热潮。
明星效应(míngxīngxiàoyìng)正是LABUBU爆火的(de)核心推手。在(zài)东南亚，女星LIisa及泰国皇室公主们的带货起到了关键作用；进军欧美市场后，蕾哈娜、Dua Lipa、贝克汉姆等一众明星的追捧更是将LABUBU热度推上高潮(gāocháo)。当这些名人们在社交平台晒出的LABUBU挂件频繁出现在各种奢侈品(shēchǐpǐn)包袋上时，粉丝们争相模仿与大众追随的链式反应(liànshìfǎnyìng)，已(yǐ)让LABUBU从一个潮玩单品，悄然蜕变为一种时尚符号。
“LABUBU已成为当下全球(quánqiú)最热门(rèmén)的潮玩IP，在(zài)世界各地都受到狂热的追捧，其在社交媒体与搜索软件的搜索量大幅(dàfú)领先于其他经典潮玩IP。”浦银国际研究首席消费分析师林闻嘉表示，同时，由于泡泡玛特采取限量销售的策略，全球许多线下门店
LABUBU 3.0在(zài)海外(hǎiwài)市场的热度也反哺了国内(guónèi)市场需求。有机构调研显示，泡泡玛特4月(yuè)(yuè)国内线下门店及线上平台销售均高于一季度增速。“由于LABUBU 3.
IP潮玩(cháowán)消费(xiāofèi)核心是情绪价值的(de)即时满足，信达证券新消费行业首席分析师姜文镪认为，LABUBU以其个性特点满足部分(bùfèn)需求，结合社媒快速放大，当前其供给侧的短缺及部分稀缺性进一步加大产品流通溢价，从而显著扩大其关注度。
资本端：股价暴涨与IP概念价值重估(zhònggū)
LABUBU走红也造就了泡泡玛特的市值“神话”。2025年以来，泡泡玛特港股股价增长约两倍(liǎngbèi)，其中(qízhōng)5月以来，涨幅(zhǎngfú)已超38%，市值突破3600亿港元。
股价的飙升也推动其创始人跻身富豪榜(fùháobǎng)。6月8日，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特创始人王宁身家(shēnjiā)达203亿美元，取代牧原股份创始人秦英林（163亿美元），成为(chéngwéi)河南新首富，位列中国富豪榜第(dì)10位。
“泡泡玛特2025年一季度海外收入同比增长达475%，远超市场(shìchǎng)一致预期，这一趋势表明，即便2024年下半年面临高基数(jīshù)效应，未来盈利(yínglì)预测仍有上调空间。”招商证券在研报中分析称。
与此同时，资本热潮从泡泡玛特进一步蔓延至A股消费板块，“IP经济”
6月12日，IP经济概念股(gàiniàngǔ)继续活跃，奥雅股份、德(dé)艺文创、元隆雅图、厦门信达等多股(duōgǔ)涨停。Wind数据显示，谷子经济指数自4月9日以来一路向上，截至6月12日累计
国泰海通在一份研报中提出，随着年龄结构(niánlíngjiégòu)与经济发展阶段演进，东南亚等(děng)新兴市场的IP消费有望迎来进一步的爆发式增长。
“虽然谷子经济规模相对于零售市场显得微不足道(wēibùzúdào)，但谷子经济已形成‘IP内容-技术应用-全球生态’的立体化竞争格局，未来国产(guóchǎn)IP将加速(jiāsù)崛起，谷子经济市场规模将高速扩张。”光银国际高级分析师(fēnxīshī)陈惠杰认为。
寻找平衡：情感经济vs.泡沫批判(pīpàn)
潮玩藏家们乐于为情绪与身份付费，在(zài)抢购、收集玩偶的(de)道路上(shàng)乐此不疲。在他们眼中，“LABUBU”们早已超越玩具范畴，成为兼具情感共鸣载体与社交货币属性的文化符号，而隐藏款的稀缺(xīquē)性与二手市场的溢价空间，更让其衍生出投资标的的金融属性。层层价值叠加之下，这些小玩偶在藏家社群中形成了(le)一套“为热爱买单，因(yīn)稀缺增值”的自我合理化的消费逻辑。
而对(duì)局外者而言，他们并不否认潮玩文化的价值，而是对资本可能会将情感共鸣(gòngmíng)异化为炒作与套利的工具充满警惕。同时，盲盒中带有的非理性消费与赌博(dǔbó)机制，以及没有故事沉淀、缺乏(quēfá)叙事深度、脱离实用价值体系等，亦是质疑焦点。
如何在批判与包容中(zhōng)寻找平衡，是品牌、消费者、监管与社会(shèhuì)大众共同完成的，也是中国潮流文化实现价值深耕的必由之路。
“泡泡玛特发展的(de)核心驱动力(lì)就是IP，它是连接全球消费者(xiāofèizhě)的情感纽带。”泡泡玛特国际集团副总裁陈晓芸近日在2025文化强国建设高峰论坛数智赋能文化贸易论坛上表示，优秀的IP有跨越(kuàyuè)文化的力量、跨越时间(shíjiān)和空间的传播力。年轻人对于(duìyú)美好事物的追求超越了(le)地域和文化的界限，大家都热爱生活、热爱文化潮流，关心产品设计、质量、价格。正是这样的相似性推动了泡泡玛特在全球化的快速发展进程。
“《黑神话(shénhuà)：悟空》用硬核叙事吸引了一众海外玩家，将中国神话故事和(hé)背后的(de)传统文化推向海外。在泡泡玛特的产品线中，其实也可以看到许多传统文化元素的影子。”前述业内人士表示，当一个IP产品具有文化真诚性、情感共鸣的纯粹性时，其内核与大众心理的契合度会自然显现。人们真正担忧的，是(shì)资本设计出来(chūlái)的幻觉，将所谓“情感认同”异化为获利工具(gōngjù)，而非源于内心的热爱。
大家都在看
“十险二金”“父母领薪(lǐngxīn)”“异地单身(dānshēn)补贴”……这是哪家银行开出的招聘(zhāopìn)待遇？
来源：金融时报客户端 记者：张弛 编辑：段嘉希 邮箱：fnweb@126.com 关注金融时报公众(gōngzhòng)号 看(kàn)更多独家新闻资讯
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